mmmhmmm... Fijate si podés así:
agarrás el código html que te da youtube y lo pegás en un archivo .html, y lo subís a algún servidor para webs como cualquier página normal y después con el webbrowser hacés que muestre esa página

También nose si se puede, pero fijate si guardando localmente el .html (por ejemplo en c:\youtube.html) y abriendo eso con el webbrowser.
espero que te sirva
pd: también hay un control del reproductor windows media player, podes usar ese para ver el video, estoy seguro que hay muchas mas ocx para hacer esto
